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Valoración Banco Bilbao Vizcaya Argentaria

Valoración BBVA. Precio objetivo.

El Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA:SM) ha disparado sus resultados correspondientes al periodo enero-septiembre un 64.3% frente al mismo periodo del 2015. La entidad ha obtenido un beneficio neto de 2797 millones de euros, lo que supera las expectativas de los analistas, que lo situaban en 2673 millones.

Este beneficio está condicionado por la falta de los resultados atípicos que lastraron sus cuentas el año pasado como consecuencia del impacto contable de la compra del banco turco Garanti. Además, esta misma primavera, BBVA ha incorporado Catalunya Banc. De este manera, si se excluyen las operaciones corporativas y el efecto de los tipos de cambio, el beneficio ordinario para la entidad financiera solo habría aumentado un 15%.

De este modo, se espera que para el cierre de este año, la entidad financiera obtenga un beneficio por acción (BPA) de 0.575€. De acuerdo con el consenso de mercado, el BPA al cierre del 2017 se situará en 0.63€, lo que consideramos demasiado optimista. Por tanto, en TheLogicValue creemos que un BPA para finales del 2017 de 0.60€ es más realista.

Por otro lado, la Prima de Riesgo de Mercado y la Tasa Libre de riesgo para la entidad financiera serán de 3.43% y 5.66%, respectivamente. Estas variables se han calculado de acuerdo con los datos de los países donde el banco tiene presencia. Así, una parte muy importante de los ingresos de la entidad provienen de México y países sudamericanos, donde existe una mayor inestabilidad política y económica en relación con países europeos.

Por tanto, con estos datos y un crecimiento a largo plazo para el BPA de 1.23%, en TheLogicValue obtenemos un precio objetivo para BBVA de 6.34€.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA

Cotización
5.92 EUR
Target
6.34 EUR
Estimación BPA
0.60
Deuda/Market Cap
0
Prima Riesgo Mercado
3.43%
Tasa Libre de Riesgo
5.66%
Beta Sectorial
1.30
Crec. BPA a L/P
1.23

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